一周新发基金投资价值分析,建信基金王新艳

  证券时报记者 孙晓霞

  ⊙本报记者 孙旭

  中证网讯 建信基金公司旗下以“内生动力”为主要选股标的基金——建信内生动力股票型基金已获准募集。与目前国内大多数投资“内需动力”的基金不同,建信内生动力基金重点投资于消费性内生动力行业、投资性内生动力行业和服务性内生动力行业中具有持续竞争力优势的上市公司,在有效控制风险的前提下,追求基金资产的稳健增值。该基金投资于股票的基金资产占基金资产比例为60%-95%,其中投资于内生动力行业的基金资产占投资于股票的基金资产的比例不低于80%。

  德圣基金研究中心

  本报讯 近期,伴随着经济转型政策的密集出台,受益于“经济转型”下的内生驱动行业成为投资者关注的热点。建信内生动力拟任基金经理王新艳认为,内生驱动的产业将成为投资主题。

  近期,伴随着“经济转型”政策的密集出台,受益于“经济转型”下的内生驱动行业成为投资者关注的热点。记者近日就“经济转型”和未来投资机会等问题采访了正在发行的建信内生动力基金的拟任基金经理王新艳。

  建信基金认为,按照内生经济增长理论,经济增长的长期力量取决于经济系统本身。随着我国经济发展,经济将从外需拉动为主的阶段向依靠投资与消费驱动的内生性增长阶段转变,因此未来相当长时期内,“投资与消费”两个内生动力将是推动我国经济持续发展的重要因素。建信内生动力基金将积极抓住这一转变所带来的投资机会,力争在中长期为投资者创造高于业绩比较基准的投资回报。

  【德圣新基金投资建议说明】

  王新艳认为,随着我国经济发展,经济将从外需拉动为主的阶段向依靠投资与消费驱动的内生性增长阶段转变,因此未来较长时期内,“投资与消费”两个内生动力将是推动我国经济持续发展的重要因素。积极抓住这一转变所带来的投资机会,可以充分分享经济内生性增长所带来的收益。

  今年以来,受欧洲债务危机影响,出口对我国GDP增长的贡献进一步减弱。王新艳认为,欧洲债务危机的影响将在下半年明显体现,加之美国经济在未来一段时间变缓,出口在下半年放缓将是确定性事件。与此同时,随着资源成本、劳动力成本和人民币汇率的上升,中国当前产品的出口优势已显著弱化,中国经济的可持续高速发展,正需要从出口导向转向内需拉动,经济转型将成为未来10年我国经济增长的新希望。

  近来,“经济转型”逐步成为社会关注的焦点,基金公司也普遍将投资重点转移至能够在“转型期”受益的优势行业。其中,由于居民收入增长等因素而产生消费需求的增加和现有消费的升级;由政府主导的基础设施投资与民间投资的增加而带动上中下游行业的发展;以及在消费增长、投资增加的过程中,有部分行业为经济的内生性发展提供的配套服务,都将成为我国经济发展内生性动力的行业。建信基金表示,在经济结构调整与长期发展模式逐步转变的转型期,较难再次出现经济高速增长与流动性极度宽裕的重合。但随着市场系统性风险的不断释放,致力于寻找穿越转型期的中长期投资品种,是建信基金的重要工作。

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

  据了解,目前正在募集的建信内生动力股票基金正是以“经济转型”背景下的“内生性”投资机会为主要选股标准,募集时间从10月20日至11月12日。

  王新艳表示,中国经济上半年以来已呈现出外生力量减退和内生力量增强的结构性特征,预计下半年中国经济的出口将继续放缓,且长期增长空间有限。她同时指出,未来政府新出台政策大多会针对经济转型。

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  华商策略精选基金:主打灵活风格 明星基金经理担纲

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  对于中国经济转型背景下的投资机会,王新艳认为,内生驱动的产业将成为投资主题。

  【认购建议】推荐认购

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  回顾上一轮经济周期,首先是投资增加、出口加速、通胀、衰退。每个阶段都有相对应的投资特征,但是无论投资主题如何演绎,总是围绕驱动经济的因子而产生。从行业上涨幅度可以看到整个经济周期的特征以重工业为主导,资源瓶颈成为上一轮经济的核心焦点。传统的消费表现较好,新兴消费、生物医药并没有成为上一轮经济主流。

  【德圣点评】

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  在2010-2020中国经济内需拉动的10年间,王新艳认为,根据内生经济增长理论,经济增长的长期力量取决于经济系统本身。随着我国经济发展,经济将从外需拉动为主的阶段向依靠投资与消费驱动的内生性增长阶段转变,因此未来较长时期内,“投资与消费”两个内生动力将是推动我国经济持续发展的重要因素。积极地抓住这一转变所带来的投资机会,可以充分分享经济内生性增长所带来的收益。

  整体来看,华商策略精选在投资主题以及产品设计上无明显的亮点,基本上可以说为孙建波设计和发行的一只专管基金。基金风格仍以精选个股、灵活投资为主,其最大的卖点还是优秀基金经理管理。华夏背景以及1年的突出业绩,这些都直接证明了基金经理的投资能力。而华商为该基金经理也提供了相对宽松的环境,这有利于其投资潜能的开发,因此对该基金给予重点关注。

  “从成熟市场发展来看,日本在1960-70年代,采矿、制造行业、重工业是下沉的,电力设备、汽车、服务业、地产、建筑、农林牧渔等行业成当时增长较好的行业。我们中国的未来10年的消费特征跟日本应该有共性也有差异性,这个阶段老龄化、消费升级、城镇化是共同的特征,由于中国地域差异要比日本大,同时,现代化技术对中国的影响要比对日本当时进步很多,所以,中国的内生经济的更加多样性以及所持续的时间将更加长些。”王新艳说。

  【产品特征】

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  华商策略精选基金是华商旗下又一只混合型基金,由华商盛世基金经理孙建波担纲。凭借2010年华商盛世的优秀表现,该基金开始发行便引起了投资者的关注。值得注意的是,投资任何基金,或者慕名一个优秀基金经理而去投资其基金都必须首先了解基金风格、以及基金经理的风格。

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  从基金产品的设计来看,华商策略精选不失为一只专为孙建波打造的基金。首先体现在投资风格上,该基金充分运用主题投资和行业轮动两个投资策略进行个股精选、动态投资。这一点与今年孙建波管理华商盛世的风格十分契合,也是该基金获取持续性业绩殊荣的根本原因。其次从资产配置以及理念来看,灵活是该基金的主要特点,股债的资产配比上也较为宽松。

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  从基金经理来看,孙建波具有12年证券从业经验,在选股和策略前瞻性上表现突出,其中选股上以成长股见长,策略上擅长随市场及时调整,对主题投资、行业轮动都有较强的把握能力。该基金经理风格在过去一年有持续的成功经验,其中原因,一方面是,市场以中小盘风格主导,热点和主题市场特征明显,因此风格上占据优势。另一方面,基金擅长快进快出的短波操作、高换手率,因而面对下跌和市场调整都有较强的主动性,因而体现出极大的适应性。从投资结果来看,孙建波在09年11月来对华商盛世的管理中充分的发挥了小规模基金的灵活操作特点,因而获取了持续领先的业绩。而随着基金规模的扩大,这一投资风格也需要做出调整。

基金名称

华商策略精选( 630008 )

资产配置比

目标资产配置比例为:股票类: 30% — 80%; 债券类: 15% — 65%; 权证类: 0-3%; 现金类: 0-5%

投资策略

根据经济景气和市场环境状况,灵活运用主题投资、行业轮动等多种投资策略,精选个股,动态构造投资组合。

投资理念

看好中国经济发展潜力,坚信灵活运用各种投资策略可更好的分享中国经济持续成长发展的成果。

业绩基准

沪深 300 指数收益率× 55%+ 上证国债指数收益率× 45%

风险收益

中高风险高收益

适合投资者

稳健偏积极投资者

基金公司

华商基金

基金经理

孙建波

募集期间

2010年10月20日起至2010年11月12日

  华安上证龙头EFT:资深基金经理担纲  存在阶段性配置机会

  【认购建议】一般推荐

  【德圣点评】

  华安上证龙头主要以大盘龙头企业为主要配置方向,进行被动复制,追求最小跟踪误差。当前大盘蓝筹等龙头行业整体估值较低,四季度市场风格转换将偏向蓝筹风格,该指数具备较好的阶段性配置价值。同时ETF基金交易便利,方便投资者进行灵活配置。拟任基金经理许之彦有较强的指数基金投资能力,在管理华安上证180ETF期间,基金被动跟踪指数能力表现较好,跟踪误差较小。建议具备较好选时能力的投资者关注其交易性投资机会。

  【产品特征】

  华安上证龙头以大盘蓝筹股为主要投资标的。基金投资于标的指数成份股和备选成份股的比例不低于基金资产净值的90%,采用被动跟踪的策略,追求最小跟踪误差。该基金的投资理念认为中国经济和资本市场将保持长期稳定发展,指数化投资可以以较低成本获得市场平均水平的长期回报。在资产组合构建由确定目标组合、确定建仓策略和组合调整构成,而基金资产组合会根据月度、季度和年度进行必要的调整。

  基金经理许之彦是一名资深基金经理,指数化投资能力较强,其管理下的华安上证180表现出较强的指数化投资跟踪能力,但是华安基金作为一只老牌基金公司,近两年来基金公司的投研能力并没有得到明显提升,旗下基金业绩表现中游水平。

  考虑到未来的市场走势,大盘蓝筹存在有阶段性的投资机会。我们认为,当前的市场环境下,大盘蓝筹整体估值水平较低,在经济逐步转好的情况下,大盘蓝筹预计有阶段性的估值修复行情,建议投资者可以一般关注,有资产配置需求的投资者可以进行阶段性配置。

基金名称

海富通稳固收益债券型基金

资产配置比

债券 80% 以上,股票: 0-20% 。

投资策略

定比例组合保险策略(CPPI)和时间不变性投资组合保险策略(TIPP)

投资理念

在有效风险预算管理的基础上,运用金融模型进行定价分析,并通过自上而下的宏观研究和自下而上的证券研究,充分使用积极投资、数量投资、无风险套利等有效投资手段,进行合理的资产配置和证券选择,实现基金资产的长期稳定增值。

业绩基准

三年期银行定期存款利率(税后)

风险收益

低风险低收益

适合投资者

稳健投资者

基金公司

海富通基金

基金经理

邵佳民

募集期间

2010-10-20 至 2010-11-17

  建信内生动力:重点投资内生动力行业 分享中国经济持续成长

  【认购建议】一般关注

  【德圣点评】

  建信内生动力基金重点投资于内生动力行业,其中包括消费性内生动力行业、投资性内生动力行业和服务性内生动力行业,并且契约中明确规定投资于内生动力行业的基金资产占投资于股票的基金资产的比例不低于80%。“投资与消费”两个内生动力将是推动我国经济持续发展的重要因素。该基金力求良好把握这一转变所带来的投资机会,以充分分享经济内生性增长所带来的收益。另外该基金的拟任基金经理王新艳女士和卓利伟先生,均具备丰富的基金管理经验。对于该基金,投资者可适当保持关注。

  【产品分析】

  建信内生动力股票型基金是一只股票型基金,该基金在契约中明确规定投资于股票的基金资产占基金资产比例为60%-95%,现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例为5%-40%。该基金的特别之处在于该基金重点投资于内生动力行业,其中包括消费性内生动力行业、投资性内生动力行业和服务性内生动力行业,并且契约中明确规定投资于内生动力行业的基金资产占投资于股票的基金资产的比例不低于80%。作为一只重点投资于内生动力行业的股票型基金,该基金的投资理念是按照内生经济增长理论,经济增长的长期力量取决于经济系统本身。随着我国经济发展,经济将从外需拉动为主的阶段向依靠投资与消费驱动的内生性增长阶段转变,因此未来相当长时期内,“投资与消费”两个内生动力将是推动我国经济持续发展的重要因素。积极地抓住这一转变所带来的投资机会,可以充分分享经济内生性增长所带来的收益。在投资策略上,该基金采取积极、主动的资产配置策略,重点投资于消费性内生动力行业、投资性内生动力行业、服务性内生动力行业中具有持续竞争力优势的上市公司股票,力求实现基金资产的长期增值。

  该基金的拟任基金经理为王新艳女士和卓利伟先生,王新艳女士现任副总经理。历任长盛成长基金经理、景顺长城投资总监,现任建信基金公司副总经理,建信恒久、建信核心基金经理,基金管理经验丰富。卓利伟先生,曾任建信恒久、建信增强债券基金经理,也具备一定的基金管理经验。二位基金经理共同执掌该基金,该基金未来业绩表现也更为值得期待。

  总体来看,建信内生动力基金重点投资于内生动力行业,其中包括消费性内生动力行业、投资性内生动力行业和服务性内生动力行业,并且契约中明确规定投资于内生动力行业的基金资产占投资于股票的基金资产的比例不低于80%。“投资与消费”两个内生动力将是推动我国经济持续发展的重要因素。该基金力求良好把握这一转变所带来的投资机会,以充分分享经济内生性增长所带来的收益。另外该基金的拟任基金经理王新艳女士和卓利伟先生,均具备丰富的基金管理经验。对于该基金,投资者可适当保持关注。   

基金名称

建信内生动力股票型基金

资产配置比

股票: 60%-95% ,债券: 0-20% 。

投资策略

“自上而下”与“自下而上”相结合

投资理念

按照内生经济增长理论,经济增长的长期力量取决于经济系统本身。随着我国经济发展,经济将从外需拉动为主的阶段向依靠投资与消费驱动的内生性增长阶段转变,因此未来相当长时期内,“投资与消费”两个内生动力将是推动我国经济持续发展的重要因素。积极地抓住这一转变所带来的投资机会,可以充分分享经济内生性增长所带来的收益。

业绩基准

75%×沪深300指数收益率+25%×中国债券总指数收益率

风险收益

高风险高收益

适合投资者

积极投资者

基金公司

建信基金

基金经理

王新艳、卓利伟

募集期间

2010-10-20 至 2010-11-12

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