契约说了算,基金自定是否投资创业板

  ⊙记者 吴晓婧 ○编辑 张亦文

  文华财经(编辑整理 那娜)--据东方早报9月24日报道,创业板推出在即,中国证监会专门下文通知基金公司可参与创业板,但接受早报记者采访的基金经理们大多对创业板并不“感冒”。

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  朱李

  创业板开闸在即,对于基金能否投资创业板这一困扰业内多时的问题,昨日终于有了答案。记者获悉,中国证监会《关于证券投资基金投资创业板上市证券的说明》昨日已正式下达各基金公司,明确指出基金能否投资创业板需要根据基金合同进行判断。

  

有基金经理表示,创业板初期风险难测,不会多参与。早报记者 王炬亮 图

  证监会基金部昨日发文表示,创业板上市股票在基金投资的范畴之内,基金公司可自行判断旗下基金是否可以投资创业板,但须做好事前信披与风险提示。

  基金公司人士透露,上述《说明》主要包含三方面内容。

    证监会“鼓励”基金参与

  证监会发文允许基金投资创业板,具体情况视基金合同契约而定

  CBN从多家基金公司了解到,昨天中午证监会基金部向各基金管理公司及基金托管银行发布了《关于证券投资基金投资创业板上市证券的说明》(下称《说明》)。

  首先,《说明》明确了创业板上市的股票和可转换债券,是国内依法发行上市的股票和债券,符合《基金法》第五十八条第一项的规定,属于上市交易的股票和债券。

  

  东方早报记者 肖莉 

  早在今年4月证监会推出创业板IPO管理办法时,基金业就曾对基金是否可投资创业板的问题进行过讨论与咨询。当时曾有一只新发基金在招募说明书里明确将创业板写入自己的投资范围中,部分基金公司因此担心旗下的老基金因未将创业板明确列入投资范围而造成未来的投资障碍。

  其次,《说明》指出,基金是否能投资创业板,需要根据基金合同,判断拟投资的创业板上市的股票和债券是否符合基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例和风险收益特征。

    创业板推出是今年资本市场的头号大事,而国内最有话语权的机构投资者——基金,近日也得到证监会正式答复,基金公司可参与创业板投资。

  创业板推出在即,中国证监会专门下文通知基金公司可参与创业板,但接受早报记者采访的基金经理们大多对创业板并不“感冒”。

  在这份《说明》中,证监会基金部表示,创业板上市的股票与可转换债券均是国内依法发行上市的股票和债券,符合《基金法》第五十八条第一项的规定,属于上市交易的股票和债券。

  最后,《说明》强调,对于创业板股票和可转换债券的投资,基金需要做好信息披露工作,尤其是事前披露。

  

  证监会“鼓励”基金参与

  经查阅,《基金法》第五十八条对基金财产的投资范围作出规定,其第一项规定基金财产应投资的品种包括上市交易的股票、债券。

  对于上述《说明》,相关权威人士表示,基金公司或许会将其放大解释为证监会允许基金投资创业板,但具体能否投资创业板,还是要根据基金合同进行判断,基金公司无权改变基金合同契约的规定。例如,以大盘蓝筹股为投资标的的基金和指数基金等,就不适合投资创业板。

    早报记者获悉,中国证监会基金监管部于9月22日专门下发《关于证券投资基金投资创业板上市证券的说明》给各基金管理公司、基金托管银行。

  创业板推出是今年资本市场的头号大事,而国内最有话语权的机构投资者——基金,近日也得到证监会正式答复,基金公司可参与创业板投资。

  《说明》指出,凡决定投资创业板上市的股票和可转换债券的基金,应当根据基金合同的约定,判断是否符合基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例和风险收益特征。而托管行则应做好相关监督工作。

  上述权威人士强调,基金公司对于创业板的投资,不能改变基金原有的风险收益特征。证监会并不认为所有基金可以“一刀切”地或无区别地投资创业板股票,而是希望根据基金合同进行一定的区分。

  

  早报记者获悉,中国证监会基金监管部于9月22日专门下发《关于证券投资基金投资创业板上市证券的说明》给各基金管理公司、基金托管银行。

  《说明》还要求,基金管理公司在投资创业板的股票和相关可转换债券的过程中,应当根据审慎原则,保持基金投资风格的一致性,并充分做好信息披露工作,特别是事前披露和风险提示。

  截至记者发稿时,昨日已有包括上投摩根、国联安、易方达、兴业全球、东吴、华富、国泰、富国、汇添富、中银、国海富兰克林、嘉实基金等多家基金公司发布公告,明确表示公司旗下哪些基金可以投资创业板,并提示风险。

    上述说明称,“创业板上市的股票和可转换债券,是国内依法发行上市的股票和债券,符合《基金法》第五十八条第一项的规定,属于上市交易的股票和债券。”

  上述说明称,“创业板上市的股票和可转换债券,是国内依法发行上市的股票和债券,符合《基金法》第五十八条第一项的规定,属于上市交易的股票和债券。”

  昨日CBN致电多家基金公司,了解到他们正在拟定相关公告。

  多数基金公司在公告中表示,创业板市场上市公司规模相对较小、多数处于高速增长期,因此,基金投资创业板与投资主板市场相比,可能存在以下四方面的风险。

  

  不过,证监会特别指出,在投资创业板股票和可转换证券之前,基金管理公司所管理的基金应当根据基金合同的约定,判断创业板是否符合基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例和风险收益特征。证监会称,托管银行应当做好相关监督工作。

  日前一些基金管理公司也已发布公告称,旗下基金将参与创业板股票投资。

  首先需要注意上市公司的经营风险。创业企业经营稳定性整体上低于主板上市公司,一些上市公司经营可能大起大落甚至经营失败,上市公司因此退市的风险较大。

    不过,证监会特别指出,在投资创业板股票和可转换证券之前,基金管理公司所管理的基金应当根据基金合同的约定,判断创业板是否符合基金合同所规定的投资目标、投资策略、投资范围、资产配置比例和风险收益特征。证监会称,托管银行应当做好相关监督工作。

  监管部门还要求,基金管理公司在投资创业板股票和可转换证券的过程中,应当根据审慎的原则,保持基金投资风格的一致性,做好充分信息披露工作,特别是事前披露和风险提示,切实保护好基金投资者的利益。

  一家基金公司的督察长告诉CBN,严格来说,基金投资创业板股票及相关可转债并不需要进行信息披露,但由于创业板股票属高风险品种,绝大多数基金在基金契约中并未做过相关描述,因此监管部门认为基金需要在投资前进行公告。

  其次是上市公司诚信风险。创业板公司多为民营企业,可能存在更加突出的信息不对称问题。如果大面积出现上市公司诚信问题,不仅会使投资面临巨大风险,也会使整个创业板发展遇到诚信危机。

  

  在监管部门的首肯下,目前已有国联安、易方达、华安、汇添富等数家基金公司发布公告,明确表示旗下哪些基金可投资创业板,并相应提示风险。

  他表示,公司将在相关公告中说明是否可投创业板,以及相应的风险控制原则,“公告重在风险提示”。

  第三是股价大幅波动的风险。创业板上市公司规模小,市场估值难,估值结果稳定性差,而且较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动,股价操作也更为容易。

    监管部门还要求,基金管理公司在投资创业板股票和可转换证券的过程中,应当根据审慎的原则,保持基金投资风格的一致性,做好充分信息披露工作,特别是事前披露和风险提示,切实保护好基金投资者的利益。

  基金经理表态:谨慎尝鲜

  对于投资创业板的风控原则,该督察长表示,此前基金预期创业板的交易规则会与主板不同,如股票最大涨跌幅可能为20%等,但目前看来,创业板股票的最大涨跌幅不出意外将与主板一样为10%,因此投资创业板股票在日常风控方面,将不会有太多特别之处。

  第四是创业企业技术风险。将高科技转化为现实的产品或劳务具有明显的不确定性,必然会受到许多可变因素以及事先难以估测的不确定因素的作用和影响,存在出现技术失败而造成损失的风险。

  

  与此同时,多位基金经理告诉早报记者,实际上参与度不会很高。一位基金经理说:“我们的基金规模都有几十亿、上百亿,创业板股票的总市值就这么点,按照单只股票不超过总流通股10%的基金投资比例上限计算,就算配满,也才几十万,对基金净值贡献不大。再说,创业板出来肯定会被炒作,按照什么标准来估值目前也很难评判,风险难测,目前肯定不会多参与。”

  而另一家公司的风控人员表示,该公司在对投资创业板的内控方面较为审慎,考虑到现阶段创业板股票规模不大,公司拟对基金投资单只股票的投资比例作出规定。另外,对于网下申购创业板股票的相关研报,也有较严要求。

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    在监管部门的首肯下,目前已有国联安、易方达、华安、汇添富等数家基金公司发布公告,明确表示旗下哪些基金可投资创业板,并相应提示风险。

  一位专户投资总监也告诉早报记者,尽管基金专户的规模相对公募小很多,但对创业板的参与热情也不高,“看情况吧,如果一上市就到60倍市盈率,谁会去考虑?”

  一位基金经理则表示,流动性与估值指标,也应是投资创业板的主要风控指标。

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  另外,国联安基金就旗下基金参与创业板投资发布公告时,专门提示了相关风险:创业板上市公司规模小,市场估值难,估值结果稳定性差,且较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动,股价操作也更为容易;加上创业板众多高科技公司,将高科技转化为现实产品或劳务具有明显的不确定性,必然会受许多可变因素的影响,事先难以估测。

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    基金经理表态:谨慎尝鲜

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    与此同时,多位基金经理告诉早报记者,实际上参与度不会很高。一位基金经理说:“我们的基金规模都有几十亿、上百亿,创业板股票的总市值就这么点,按照单只股票不超过总流通股10%的基金投资比例上限计算,就算配满,也才几十万,对基金净值贡献不大。再说,创业板出来肯定会被炒作,按照什么标准来估值目前也很难评判,风险难测,目前肯定不会多参与。”

  

    一位专户投资总监也告诉早报记者,尽管基金专户的规模相对公募小很多,但对创业板的参与热情也不高,“看情况吧,如果一上市就到60倍市盈率,谁会去考虑?”

  

    另外,国联安基金就旗下基金参与创业板投资发布公告时,专门提示了相关风险:创业板上市公司规模小,市场估值难,估值结果稳定性差,且较大数量的股票买卖行为就有可能诱发股价出现大幅波动,股价操作也更为容易;加上创业板众多高科技公司,将高科技转化为现实产品或劳务具有明显的不确定性,必然会受许多可变因素的影响,事先难以估测。

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